Private equity -sijoitusten kautta voi löytää mielenkiintoisia yhtiöitä ja toimialoja, joita ei saa listatulta markkinalta. Niiden tuotot ylittävät todennäköisesti osakemarkkinoiden tuotot, kertoo Ben Wärn.
Minne markkinat ovat menossa ja mistä löytyvät parhaat mahdollisuudet? Sijoitussuunnitelma 2026 -sarjassa Evlin asiantuntijat avaavat eri omaisuusluokkien näkymiä.
1. Miltä markkina näyttää private equityn osalta?
Private equity eli pääomasijoittaminen on listattujen osakemarkkinoiden ulkopuolinen vaihtoehtoinen omaisuusluokka, jossa rahastot ja sijoittajat sijoittavat suoraan listaamattomien yritysten osakkeisiin.
Private equity -markkina on kasvanut voimakkaasti viimeisten 20 vuoden aikana, ja monet sijoitusmahdollisuudet löytyvät nykyisin sieltä. Yhä useampi kasvava ja kannattava keskisuuri tai suuri yritys ei listaudu pörssiin, joten niihin pääsee sijoittamaan vain tämän markkinan kautta.
Pääomasijoittaminen on pitkäaikaista toimintaa. Kohdeyhtiöiden arvonkehitys kestää tyypillisesti neljästä kuuteen vuotta hankinnasta, joten yksittäiset markkinahäiriöt eivät mielestämme muuta omaisuuslajin pitkän aikavälin lainalaisuuksia. Historiallinen private equity -markkina on tarjonnut listattuja osakemarkkinoita korkeampia tuottoja.
Yrityskauppatransaktioiden määrä on nyt pitkäaikaisen keskiarvon tasolla, mutta irtautumisten eli sijoitettujen yhtiöomistusten myymisen aikajänne on hieman pidempi kuin ennen. Sijoittamattoman pääoman määrä on mielestämme kuitenkin hyvin hallinnassa, sillä myös varainhankinta on hidastunut huippuvuodesta 2021. Toisaalta, varainhankinnan ollessa hankalampaa, sijoittajille tarjotaan enenevässä määrin kanssasijoitusmahdollisuuksia, joissa on muun muassa selkeät kustannushyödyt sijoittajille, joilla on mahdollisuus toteuttaa kanssasijoituksia.
Uskomme vahvasti, että private equity -markkina jatkaa markkinaosuuksien ottamista listatulta osakemarkkinalta ja kasvaa sitä voimakkaammin. Private equity -sijoitusten kautta löytyy mielenkiintoisia yhtiöitä ja toimialoja, joita ei listatulta markkinalta löydy samassa mittakaavassa.
2. Ovatko pitkän ajan tuotto-odotukset muuttuneet?
Emme näe, että pitkäaikaiset tuotto-odotukset olisivat merkittävästi muuttuneet. Odotukset olivat varmasti korkeammat muutama vuosi takaperin, kun yhtiöiden arvostukset nollakorkoympäristössä joiltakin osin karkasivat käsistä, mutta olemme nyt palanneet niin sanottuun normaaliin kehityskaareen.
Näkemyksemme mukaan pitkäaikainen vuosittainen tuotto-odotus on 12–15 prosenttia*. Uskomme, että private equity -tuotot todennäköisesti ylittävät listattujen osakemarkkinoiden tuotot. Tässä oletuksenamme on se, että sijoituksia tehdään perinteiseen tapaan epälikvidissä muodossa, sillä vain tällä tavalla voi saavuttaa puhdasta altistusta omaisuusluokan tuottopotentiaaliin, mukaan lukien epälikvidiyspreemio.
Omaisuusluokalle on tyypillistä se, että parhaiden ja heikoimpien private equity -rahastojen välinen tuottoero on huomattava, merkittävästi suurempi kuin esimerkiksi pörssiosakkeisiin sijoittavissa rahastoissa. Tämä puoltaakin kohderahastojen huolellista ja ammattimaista valintaa.
3. Mitkä ovat omaisuusluokan suurimmat riskit?
Yksittäiset sektorit, kuten teknologia ja tekoäly, voivat mahdollisesti kokea enemmän volatiliteettia eli arvonheiluntaa, kun eri osapuolet arvioivat, miten tietyt segmentit tulevat kehittymään tulevaisuudessa.
Näemme myös riskejä niin sanotuissa avoimissa private equity -rahastoissa, joissa sijoittajille luvataan likviditeettiä, vaikka rahaston tekemät sijoitukset ovat hyvinkin epälikvidejä. Tällaisissa struktuureissa piilee paljon erilaisia riskejä, liittyen esimerkiksi arvostuksiin ja likviditeetin hintaan. Nämä riskit voi välttää hyväksymällä omaisuusluokan epälikvidin luonteen eli sijoittamalla pitkäaikaisesti pääomarahastoihin, joilla on määritelty toimikausi.
Ohjenuorana pitää luonnollisesti olla riittävä hajautus paitsi maantieteellisesti, sektoreittain ja korkoluokittain myös ajallisesti, koska private equity -sijoittamisessa markkinoiden ajoittaminen on lähestulkoon mahdotonta. Rahastojen rahasto -tyyppinen toimintamalli (ns. Fund-of-Funds) tarjoaa monelle sijoittajalle hyvän hajautuksen ja ennustettavamman arvonkehityksen kuin sijoitukset yksittäisiin yhtiöihin tai rahastoihin.
4. Entä sen suurimmat mahdollisuudet?
Private equity -omaisuusluokan arvonluonnin keskiössä on hallintomalli: pääomistaja ohjaa kohdeyhtiön kehitystä suoraan hallituksessa sekä lähes päivittäisessä kanssakäymisessä operatiivisen johdon kanssa.
Pääomasijoittajat auttavat kohdeyhtiöitä kasvamaan kannattavasti tarjoamalla niille työkalupakkiin resursseja, joita niiden olisi ilman pääomistajaa hankala saada tai edes identifioida. On myös selvää, että monet kohdeyhtiöt kehittyvät huomattavasti paremmin listatun markkinan ulkopuolella, koska listatulla markkinalla jatkuva julkinen paine ja osittainen lyhytjänteisyys voivat johtaa siihen, että pitkäaikaisemmat panostukset jäävät toteuttamatta.
Tutustu Evlin private equity -rahastoon
Mihin sijoittaa vuonna 2026? Lue Evlin asiantuntijoiden analyysit omaisuusluokittain
Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Sijoituksen arvo voi nousta ja laskea ja sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan. Artikkelin sisältöä ei tule pitää sijoitusneuvontana eikä sen perusteella tule tehdä sijoituspäätöstä.
*Tuotto-odotus perustuu Evlin tekemiin erilaisiin arvioihin ja oletuksiin historiallisesta ja tulevasta kehityksestä eikä ole takeita, että ilmoitettu tuotto-odotus toteutuu.
