Tehostetussa indeksirahastossa osakkeita painotetaan niiden fundamenttien eli taloudellisten perustekijöiden mukaan. Myös vastuullisuuden huomioiminen on helpompaa kuin passiivisessa indeksirahastossa.
Indeksirahastojen suosio on kasvanut kohisten viimeisen vuosikymmenen aikana. Sijoittajia ovat houkutelleet etenkin helppous ja suhteellisen matala kulurakenne, mutta passiivisiin indeksirahastoihin liittyy myös monia haasteita.
Koska rahastot seuraavat vertailuindeksiä, ei markkinaa ole mahdollista voittaa. Indeksit painottavat yhtiöitä usein pelkästään niiden koon perusteella. Lisäksi indeksin koostumus ei välttämättä vastaa sijoittajan omia vastuullisuusperiaatteita.
Niin kutsutut enhanced-rahastot, eli tehostetut indeksirahastot, on luotu taklaamaan näitä haasteita. Tehostettu indeksirahasto yhdistää indeksin hajautuksen ja tehokkuuden sekä lisäarvon – se suosii vahvojen fundamenttien osakkeita ja karsii heikompia, tavoitellen parempaa tuottoa.
Ottamalla hallitusti aktiiviriskiä pyritään saamaan pieni ylituotto indeksituoton päälle, mikä tekee tehostetuista indeksirahastoista mielenkiintoisen vaihtoehdon perinteisille passiivisille indeksirahastoille.
Indeksiä parempi salkku perustekijöitä painottamalla
Uudet tehostetut indeksirahastomme, Evli Atlas USA Enhanced Index ja Evli Atlas Europe Enhanced Index, seuraavat monille tuttuja MSCI USA- ja MSCI Europe -indeksejä mutta painottavat osakkeita taloudellisten perustekijöiden mukaan.
Valinnat tehdään akateemisesti tutkittujen tuottoajureiden perusteella. Sijoitusstrategia pohjautuu indeksiin, mutta painotamme enemmän osakkeita, joilla on hyvät taloudelliset perustekijät ja alipainotamme tai vältämme vastaavasti osakkeita, joilla tekijät ovat heikommat. Esimerkiksi Yhdysvaltojen markkinaan sijoittavassa rahastossamme on mukana 200–300 yhtiötä vertailuindeksi MSCI USA:n noin 550 yhtiöstä.
Osakkeita painotetaan neljän keskeisen tuottoajurin mukaan: arvostustaso (arvo), osakekurssin tai tuloskasvun kehitys (momentum), laadulliset ominaisuudet kuten kannattavuus (laatu) sekä odotettu kasvu (kasvu). Näiden lisäksi osakkeiden valinnassa voidaan hyödyntää myös muita faktoreita, joiden avulla painotetaan dynaamisesti viime aikoina hyvin toimineita tuottoajureita osakemarkkinoilla.
Vaikka tehostetussa indeksirahastossa tehdäänkin aktiivista osakepoimintaa, sen on silti tarkoitus olla mahdollisimman indeksinomainen. Tavoitteena ei ole luoda täysin indeksistä poikkeavaa salkkua vaan parantaa sitä ilman merkittävää riskiä. Aktiivisesti hallinnoiduissa osakerahastoissa niin kutsuttu tracking error eli aktiiviriski on tyypillisesti 4–10 prosenttia. Evlin tehostetut indeksirahastot tavoittelevat kahden prosentin tasoa, joka on edelleen maltillinen suhteessa indeksiin mutta tuo mahdollista ylituottoa.
Lisähuomiota yritysten ympäristövaikutuksiin
Indeksirahastot aiheuttavat usein päänvaivaa vastuullisuutta painottaville sijoittajille. Etenkin instituutiosijoittajien mutta myös monien yksityissijoittajien näkökulmasta perusindeksit tai ETF-rahastot ovat olleet ongelma, koska niissä on mukana kiistanalaisia sektoreita ja yhtiöitä.
Vaihtoehtona on ollut ostaa ESG-tekijöitä painottava indeksirahasto tai ETF-rahasto, mutta niissä ESG-prosessi voi jäädä usein vajavaiseksi. Tehostetussa indeksirahastossa vastuullisuustekijöiden huomioiminen on helpompaa, sillä rahaston osakkeita joko yli- tai alipainotetaan suhteessa vertailuindeksiin.
Enhanced-rahastomme noudattavat Evlin poissulkemisen kriteerejä, eli pois jäävät esimerkiksi kiistanalaisia aseita valmistavat yhtiöt. Rahastoissa painotetaan myös yhtiöiden ympäristövaikutuksia: ylipainotamme yhtiöitä, jotka parantavat ympäristöön liittyviä toimintojaan, ja vastaavasti alipainotamme niitä, jotka ovat matkalla väärään suuntaan. EU:n kestävän rahoituksen kehikossa rahastomme luokitellaan artikla 8:n mukaisiksi eli rahoitustuotteiksi, jotka edistävät kestävyystekijöitä.
Erityisen tärkeää yhtiöiden kehityskulun huomioiminen on Yhdysvaltain markkinassa. Monet yhdysvaltalaisyritykset ovat lopettaneet tai vähentäneet vastuullisuustoimiaan pysyäkseen presidentti Donald Trumpin suosiossa, mikä on hermostuttanut etenkin eurooppalaisia instituutiosijoittajia. Painottamalla vastuullisuustekijöitä niin sanottu anti-ESG-liikehdintä on helpompi ottaa huomioon.
Painotukset saattavat heijastua myös tuottotasoon positiivisesti. Eräät tutkimukset ovat todenneet, että tällaisilla painotuksilla voi myös olla vaikutus tuottoihin.
Lisää tehokkuutta Atlas-työkalun avulla
Vaikka tehostettu indeksirahasto ottaakin huomioon enemmän tekijöitä kuin passiivinen indeksirahasto, tarkoituksena ei ole rakentaa perinteistä aktiivisesti hallinnoitua osakerahastoa.
Tavoitteenamme on indeksinomainen rahasto, jonka prosessi on systemaattinen ja hyvin tehokas. Optimointimallimme painottaa tasapuolisesti eri faktoreita ja ottaa huomioon myös niin sanotut turhat riskit eli neutralisoi sektoripainot. Optimoinnilla pyritään myös siihen, että rahaston omistusten keskimääräinen koko on sekin indeksin tasolla. Evlin Atlas-rahastojen optimoinnissa hyödynnämme yhtiön itse kehittämää Atlas-työkalua.
Atlaksessa voimme räätälöidä asiakkaalle salkun minkälaisen strategian pohjalta hyvänsä – olipa kyseessä markkina, tietyt faktorit tai tietyt vastuullisuusteemat.
Kuin indeksi mutta mielenkiintoisempi
Uudet rahastot sopivat erityisesti kustannustietoisille sijoittajille, jotka etsivät pitkäaikaisia sijoituksia osaksi sijoitussalkkuaan.
Tehostetut indeksirahastot eivät pyri tekemään valtavia suhteellisia tuottoja vaan pyrkivät nimenomaan indeksinomaiseen tuottoon tietyillä reunaehdoilla ja tietyllä aktiiviriskillä. Jos tavoitteena on isomman suhteellisen riskinoton tuoma jännitys tai markkinaindeksiä selvästi suuremmat tuotot, perinteiset aktiivisesti hallinnoidut osakerahastot ovat edelleen vetoavampi vaihtoehto.
Jos taas tavoitteena on tavoitella indeksityylistä tuottoa kustannustehokkaalla rakenteella mutta tuottoajurit ja vastuullisuus perinteistä indeksiä paremmin huomioiden, on tehostettu indeksirahasto oivallinen valinta. Tavoitteenamme on tehdä indeksistä vähän mielenkiintoisempi, vähän parempi.
Tutustu uusiin rahastoihimme ja sijoita indeksiin tehostetusti
Uudet rahastomme yhdistävät indeksisijoittamisen hajautuksen ja kulutehokkuuden sekä aktiivisen osakevalinnan tuoman mahdollisuuden lisätuottoon. Helppo ja tehokas ratkaisu pitkäaikaiseen sijoittamiseen.
Tämä artikkeli antaa yleistä tuotetietoa ja se on markkinointiviestintää. Koska rahastojen varat sijoitetaan osakkeisiin tai osakesidonnaisiin arvopapereihin, voi rahasto-osuuden arvo vaihdella lyhyellä aikavälillä voimakkaasti. Rahastojen sijoituksiin liittyy myös valuuttakurssiriski. Lisätietoja riskeistä on saatavilla rahastoesitteestä.
Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Sijoituksen arvo voi nousta ja laskea ja sijoittaja voi menettää sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan. Artikkelin sisältöä ei tule pitää sijoitusneuvontana eikä sen perusteella tule tehdä sijoituspäätöstä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä tulee tutustua rahaston lakisääteisiin dokumentteihin, kuten rahaston sääntöihin, avaintietoasiakirjaan ja rahastoesitteeseen. Rahastojen lakisääteiset dokumentit ja lisätiedot ovat saatavilla tuotekohtaisilta sivuilta sekä www.evli.com/rahastot.
