Vuoden 2025 yhdeksän ensimmäistä kuukautta olivat markkinoilla kaksijakoinen ajanjakso. Alkuvuotta leimasivat geopoliittinen epävarmuus, Yhdysvaltojen uuden tullipolitiikan aiheuttama hermostuneisuus sekä Lähi-idän jatkuvat jännitteet. Nämä tekijät lisäsivät markkinaturbulenssia ja painoivat osakekursseja maailmanlaajuisesti ensimmäisellä neljänneksellä. Talouden perustekijät, kuten työmarkkinat, säilyivät kuitenkin vahvoina, ja inflaatiopaineiden jatkaessa hellittämistään sijoittajien luottamus alkoi palautua.

Toisella neljänneksellä markkinat kääntyivät elpymiseen, kun Yhdysvaltojen hallinto solmi alustavia kauppasopimuksia useiden kumppanimaiden kanssa lieventäen pelkoja laajamittaisesta kauppasodasta. Tämä loi pohjan vahvalle kehitykselle vuoden kolmannella neljänneksellä, jolloin riskinottohalukkuus palasi markkinoille toden teolla.

Yhdysvalloissa S&P 500 -indeksi nousi tammi–syyskuun aikana noin 13,7 prosenttia dollarimääräisenä (noin 1,1 % euromääräisenä) erityisesti teknologia- ja viestintäsektoreiden siivittämänä. Euroopassa kehitys oli niin ikään vahvaa: laaja-alainen STOXX-indeksi tuotti noin 13 prosenttia. Myös Helsingin pörssi seurasi positiivista trendiä, ja Nasdaq Helsinki -indeksi nousi noin 19 prosenttia. Kehittyvillä markkinoilla, Aasia ja Latinalainen Amerikka etunenässä, nähtiin voimakasta nousua, jota tukivat dollarin heikentyminen ja tekoälyyn liittyvä positiivinen markkinasentimentti.

Korkomarkkinoilla keskuspankkien toimet erosivat toisistaan. Euroopan keskuspankki kevensi rahapolitiikkaansa kesäkuussa laskemalla ohjauskorkojaan, mutta piti korot ennallaan syyskuun kokouksessaan. Yhdysvaltojen keskuspankki Federal Reserve puolestaan piti ohjauskorkonsa vakaana alkuvuoden, kunnes teki vuoden ensimmäisen koronlaskunsa syyskuussa markkinoiden odotusten mukaisesti. Korkosijoitusten osalta tuotto oli tarkastelukaudella positiivista. Korkeamman luottoluokituksen yrityslainojen arvo nousi 2,8 prosenttia. Alemman luottoluokituksen high yield -joukkovelkakirjalainojen arvo nousi vastaavasti 4,2 prosenttia. Myös euroalueen valtionlainojen arvot nousivat maltillisesti, 0,4 prosenttia.

Valuuttamarkkinoilla euron vahvistuminen dollariin nähden oli yksi näkyvimpiä trendejä – kurssi nousi lähes 14 prosenttia vuoden alusta, heijastaen rahapolitiikan eriytymistä ja markkinoiden luottamusta euroalueeseen.

Päivitetty Evli Oyj:n osavuosikatsauksen 1–9/2025 julkistamisen yhteydessä 24.10.2025.