Vuosi 2026 käynnistyi positiivissa merkeissä maailmantalouden kasvuodotusten, matalien korkojen ja nousevien tulosennusteiden saattelemana. Osakkeiden hinnat nousivat laaja-alaisesti helmikuun lopulle saakka, jolloin USA:n ja Israelin käynnistämä sota Irania vastaan sai aikaan täyskäännöksen markkinoilla. Pelot kasvun hidastumisesta, korkeammista energian hinnoista, raaka-aineiden, saatavuudesta, inflaation kiihtymisestä sekä korkojen noususta saivat sijoittajat vähentämään riskitasojaan. Tilannetta pahensivat Iranin toteuttamat vastaiskut Persianlahden öljyn- ja kaasuntuotantolaitoksiin sekä Hormuzinsalmen sulkeminen meriliikenteeltä, joiden seurauksena raakaöljyn hinta nousi ja toimitusvolyymit laskivat. Raakaöljyn toimitusvaikeuksien seurauksena useissa maissa, erityisesti Aasiassa, on jouduttu rajoittamaan polttonesteiden käyttöä.

Geopoliittisten riskien lisäksi sijoittajat ovat ennakoineet tekoälyn nopean kehittymisen luomaa riskiä yritysten tulevaisuuden liiketoimintanäkymille. Tekoälyn korvatessa manuaalista työtä ja tehdessä monesta tuotteesta tarpeettoman ovat ansaintanäkymät vaarassa erityisesti SaaS- ja ohjelmistoteollisuudessa sekä asiantuntija-aloilla, kuten laki-, konsultointi-, henkilöstöhallinto- ja ulkoistuspalveluita tuottavissa yrityksissä. Ohjelmistoalan yritysten osakekurssit ovat tämän seurauksena laskeneet rajusti ja saaneet myös näitä yrityksiä lainoittaneet ns. Private Credit -velkarahastot suuriin vaikeuksiin lisääntyneiden lunastusten takia. Sen sijaan tekoälyn kehittymisestä syntyvät laajemmat hyödyt yritysten toiminnan laadun ja tehokkuuden parantumiselle eivät vielä näy analyytikoiden tulosennusteissa ja osakkeiden arvostuskertoimissa.

”Näemme tekoälyn erinomaisena työkaluna laajentaa ja syventää sijoituskohteittemme analyysiä ja kattavuutta.”

Panostamme itsekin Evlissä tekoälyn hyödyntämiseen uusien palveluiden, raportoinnin ja prosessien kehittämisessä. Tämän tiimoilta meillä on käynnissä useita hankkeita, ja muun muassa Atlas-palvelussamme on jo tekoälyä laajasti hyödyntäviä sijoitussalkkuja ja -rahastoja. Näemme tekoälyn ensisijaisesti erinomaisena työkaluna laajentaa ja syventää sijoituskohteittemme analyysiä ja kattavuutta.

Globaalit osakemarkkinat laskivat ensimmäisellä vuosineljänneksellä MSCI World -indeksillä mitattuna 1,5 prosenttia ja USA:n osakemarkkinoita seuraavalla S&P 500 -indeksillä mitattuna 2,7 prosenttia. Euroopassa osakkeiden hinnat laskivat STOXX 600 -indeksillä mitattuna 1,1 prosenttia. Kehittyvillä markkinoilla osakkeiden hinnat nousivat 1,1 prosenttia.

Dollari vahvistui suhteessa euroon 1,6 prosenttia ja kullan hinta nousi 8 prosenttia. Saksan 10 vuoden valtionobligaation korko nousi 15 korkopistettä 3,0 prosenttiin. Yrityslainojen korkoerot kasvoivat investment grade -luokassa 16 korkopistettä ja high yield -luokassa 60 pistettä. Kokonaisuutena vuosineljänneksen tuotot jäivät keskeisten omaisuuslajien osalta selvästi odotuksia vaisummiksi.

Kiinteistömarkkinoiden tilanne Suomessa pysyi edelleen vaikeana, ja suurin osa kotimaisista avoimista kiinteistörahastoista on jatkanut lunastuksiensa viivyttämistä. Näin olemme mekin Evlissä tehneet Evli Vuokratuotto II -rahastossa varmistaaksemme rahaston kaikkien osuudenomistajien tasapuolisen kohtelun.

”Evli-konsernin nettoliikevaihto nousi ensimmäisellä vuosineljänneksellä 26 prosenttia ja liikevoitto 41 prosenttia edellisvuodesta.”

Evli-konsernin nettoliikevaihto nousi ensimmäisellä vuosineljänneksellä 26 prosenttia edellisvuodesta ja oli 34,8 miljoonaa euroa (27,7 milj. euroa). Parhaiten kehittyivät perinteisten ja pääomarahastojen palkkiotuotot sekä tuottosidonnaiset palkkiot, jotka kasvoivat edellisvuodesta. Neuvonantopalkkiot, välitystoiminnan tuotot ja oman taseen tuotot olivat edellisvuoden tasoa matalammat.

Konsernin liikevoitto nousi ensimmäisellä vuosineljänneksellä 41 prosenttia ja oli 16,1 miljoonaa euroa (11,4 milj. euroa). Liikevoiton kasvuun vaikuttivat rahastojen palkkiotuottojen kasvu sekä kaudelle osuneet tuottosidonnaiset palkkiot, joita oli vertailukautta enemmän.

Evlin oman pääoman tuotto oli vuoden alusta luettuna 34 prosenttia (28 %) ja toistuvien tuottojen suhde operatiivisiin kuluihin 127 prosenttia (130 %). Konsernin vakavaraisuus ja maksuvalmius olivat erinomaisella tasolla.

“Evlin strategian kannalta keskeiset alueet, kansainvälinen myynti ja vaihtoehtoiset sijoitustuotteet, kehittyivät katsauskaudella kohtuullisesti.”

Evlin strategian kannalta keskeiset alueet, kansainvälinen myynti ja vaihtoehtoiset sijoitustuotteet, kehittyivät katsauskaudella kohtuullisesti huomioiden vuosineljänneksen lopun markkinamyllerrys. Kansainvälisten asiakkaiden nettomerkinnät olivat noin -29 miljoonaa euroa ja kansainvälisten asiakkaiden osuus Evlin koko rahastopääomasta, mukaan lukien vaihtoehtoiset sijoitustuotteet, oli 24 prosenttia (21 %). Vaihtoehtoisiin sijoitustuotteisiin tehtiin nettomerkintöjä ja sijoitussitoumuksia vuosineljänneksellä yhteensä 80 miljoonalla eurolla (70 milj. euroa). Vaihtoehtoisissa sijoituksissa oli neljänneksen lopussa pääomia 3,4 miljardia euroa.

Varainhoito- ja sijoittaja-asiakkaat -segmentin nettoliikevaihto nousi vuosineljänneksellä 42 prosenttia ja oli 32,5 miljoonaa euroa (22,8 milj. euroa). Hallinnoitavat asiakasvarat olivat viime vuoden lopun tasolla eli 21,5 miljardia euroa (19,0 mrd. euroa).

Evli-Rahastoyhtiön sijoitusrahastopääoma, mukaan lukien vaihtoehtoiset sijoitustuotteet, oli 16,4 miljardia euroa (13,8 mrd. euroa). Perinteisten sijoitusrahastojen nettomerkinnät olivat vuosineljänneksellä noin 130 miljoonaa euroa. Suurimmat nettomerkinnät kohdistuivat Evli Likvidi ja Evli Yrityslaina -rahastoihin. Vuoden alusta parhaiten menestyivät tuotolla mitattuna Evli Japani (7 %) ja Evli Silver and Gold (6 %).

Neuvonanto- ja yritysasiakkaat -segmentin nettoliikevaihto laski ensimmäisellä vuosineljänneksellä 42 prosenttia ja oli 1,6 miljoonaa euroa (2,8 milj. euroa). Liikevaihdon vaihtelut voivat olla suuria vuosineljänneksestä ja vuodesta toiseen.

Epävarmuuden aikana Evlin kyky toimia vakaasti myös poikkeuksellisissa markkinaolosuhteissa nousee esiin. Toimintamme ei perustu yksittäisiin ratkaisuihin tai lyhyen aikavälin liikkeisiin, vaan pitkäjänteiseen tekemiseen, selkeään strategiaan ja vahvaan yrityskulttuuriin. Tämä luo perustan, jonka varaan Evliä voidaan rakentaa myös muuttuvassa ja epävarmassa toimintaympäristössä.

Maunu Lehtimäki
Toimitusjohtaja, Evli Oyj

Päivitetty Evli Oyj:n osavuosikatsauksen 1–3/2026 julkistamisen yhteydessä 23.4.2026.