Yhdysvallat ja Israel iskivät yhdessä Iraniin helmikuun lopussa eliminoiden maan uskonnollisen johtajan Ali Khamenein ja muuta johtoa. Iran vastasi iskemällä lähimaiden kohteisiin ja sulki öljykuljetuksille kriittisen Hormuzin salmen. Brent-öljylaadun hinta nousi yli 75 dollariin tynnyriltä, ja osakemarkkinoiden reaktiot olivat negatiiviset. Tilanteen epävakaus vaikuttaa maailman talousnäkymiin negatiivisesti. Ratkaisevaa on, kuinka kauan kriisi kestää.
Aiemmin helmikuussa vahvistuivat teollisuuden ostopäällikköindeksit Yhdysvalloissa ja Aasiassa ja euroalueen talouskasvu ylitti odotukset. Saksassa finanssipoliittisen elvytyksen odotetaan piristävän talousnäkymiä. Tekoälyinvestointien jatkuminen globaalisti tukee niin teollisuus- kuin teknologiasektoreita. Yhdysvalloissa työttömyysaste laski 4,3 prosenttiin ja työpaikkojen määrä kasvoi reippaasti. Inflaatio hidastui 2,4 prosenttiin, mikä tuki odotuksia tulevista koronlaskuista. Kuitenkin ristiriitainen talouskuva – vahva työllisyys, mutta pehmeät vähittäismyyntiluvut – tekee Fedistä varovaisen.
Euroopan inflaatio laantui selvästi. Ranskassa lukemat ovat alhaisimmat viiteen vuoteen, ja euroalueen inflaatio on 1,7 %. Saksassa inflaatio nousi hieman, mutta sen odotetaan pysyvän maltillisena. Euroalueella vahvistunut euro lisää deflaatiopaineita ja voi kasvattaa korkojen laskun todennäköisyyttä myöhemmin tänä vuonna.
USA:ssa vahva tuloskasvu ei riittänyt markkinoille
Tuloskausi alkoi Yhdysvalloissa vahvasti. Yritysten tulokset kasvoivat viime vuoden viimeisellä neljänneksellä lähes 15 prosenttia ylittäen analyytikoiden odotukset. Meta yllätti positiivisesti tekoälyn vetäessä mainostuloja, kun taas Microsoftin odotuksia heikompi pilvipalveluohjeistus painoi sen kurssia. Markkinoilla kasvoi huoli komponenttien hintojen nousuista, datakeskusten sähkönsaannista, toimijoiden marginaaleista sekä tekoälyn kehityksestä ja vaikutuksista muille toimialoille. Osakemarkkinoilla nähtiin voimakasta rotaatiota: ohjelmistoyhtiöiden kurssit laskivat jyrkästi, kun uudet tekoälymallit herättivät kysymyksiä niiden pitkän aikavälin kilpailukyvystä. MSCI Pohjois-Amerikka -indeksin arvonmuutos päätyi nollaan helmikuussa.
Tekoäly kiihdyttää puolijohdemarkkinoiden kasvua
Tekoälyinvestoinnit ovat kasvaneet historiallisiin mittasuhteisiin: Alphabet, Meta ja Amazon aikovat investoida yli 500 miljardia dollaria tekoälyinfrastruktuuriin, mikä ylittää selvästi konsensusennusteet. Tämä pitää puolijohteiden kysynnän korkealla ja tukee alan kasvua. Kehittyvillä markkinoilla tuotto-odotukset ovat vahvat. Muun muussa Taiwan ja Etelä-Korea hyötyvät puolijohdesektorista ja teollisuuden vahvasta asemasta. Korean Kospi-osakeindeksi nousi helmikuussa yli 20 prosenttia euroissa. MSCI Kiina -indeksi laski lähes kuusi prosenttia, mutta MSCI:n kehittyvien maiden -indeksi nousi silti yli kuusi prosenttia. Myös Japanissa nähtiin voimakasta kurssinousua ja MSCI Japani päätyi yli seitsemän prosenttia plussalle euroissa. Japanin jeni on heikentynyt vuoden aikana noin 18 prosenttia euroon nähden.
Euroopassa tuloskasvu on jäämässä alle viiteen prosenttiin. Analyytikot ovat hieman laskeneet ennusteitaan, mutta tulosparannus on edelleen mahdollinen Euroopassa, mikä riippuu pitkälti kasvun piristymisestä. Teollisuussektori jatkoi vahvaa suorittamistaan, mitä kiihdytti puolustusteollisuuden kasvu ja tekoälyn edellyttämien datakeskusratkaisujen kysyntä. MSCI Eurooppa -indeksi nousi noin neljä prosenttia. Arvo-osakkeet ja defensiiviset sektorit pärjäsivät paremmin.
SCOTUS näpäytti POTUS:ta
Yhdysvaltain korkein oikeus (Supreme Court of the United States, ”SCOTUS”) tuomitsi aiemmat Trumpin IEEPA-hätätullit laittomiksi, mutta niiden tilalle asetettu tilapäiseksi jäävä yleistulli pitää efektiivisen tulliasteen lähes ennallaan. Tämä ei merkittävästi muuta inflaatio- tai kasvunäkymiä. Epävarmuus maailmankaupan ehdoista kuitenkin kasvoi uudelleen. Presidentti Trumpin hallinto (President of the United States ”POTUS”) pyrkii löytämään keinot tariffien ylläpitämiseksi.
Helmikuussa kullan hinta koki suurimman päivittäisen laskunsa vuosikymmeniin tammikuun astronomisen nousun jälkeen. Hopean hinta laski perässä, ja dollari vahvistui selvästi. Helmikuun aikana kullan hinta palautui yli 5 000 dollariin unssilta ja lähelle tammikuun huippua. Pitkät korot laskivat selvästi Yhdysvalloissa 0,25 prosenttiyksikköä ja Saksassa 0,17 prosenttiyksikköä.
Kuva: Ohjelmistoyhtiöiden kurssit ovat painuneet tekoälyvaikutusten takia
