Shock and awe – shokkilamaannutus tai shokki ja pelko – on ”sotilasstrategia, joka perustuu ylivoimaisen voiman ja näyttävien voimannäyttöjen käyttöön vihollisen taistelukentän havainnon lamauttamiseksi ja heidän taistelutahtonsa tuhoamiseksi”. Donald Trump aloitti kautensa tehtailemalla presidentillisiä päätöksiä vaalilupaustensa mukaisesti.
Trump määräsi liittovaltion apurahojen jaon ja lainanannon keskeytyksestä ja palkkojen jäädytyksestä, DEI-ohjelmien lakkautuksesta liittovaltion hallinnossa, hallinnon tehokkuusosaston (DOGE) perustamisesta, kansallisen hätätilan julistuksesta Meksikon rajalle, syntymäoikeuden peruutuksesta tietyille maahanmuuttajien lapsille, vetäytymisestä Pariisin ilmastosopimuksesta, energiahätätilan julistuksesta ja Green New Deal -ohjelman keskeytyksestä, vetäytymisestä Maailman terveysjärjestöstä, TikTokin kieltävän lain lykkäyksestä sekä erinäisistä talous- ja tekoälyaloitteista. Joidenkin päätösten toimeenpano pysähtyi ainakin tilapäisesti oikeuden päätöksillä.
Trump vaati Nato-mailta viiden prosentin panostusta puolustusmenoihin ja uhkasi ottaa haltuun Panaman kanavan ja Grönlannin. Lisäksi Trump asetti korkeat tuontitullit Kanadalle, Meksikolle ja Kiinalle ja uhkasi tulleilla myös Eurooppaa.
Osakemarkkinakehitys poukkoili USA:ssa
S&P 500 -indeksin kehitys tammikuussa alkoi heikosti, mutta onnistui kääntymään kolme prosenttia plussalle kuun lopussa. Trumpin virkaanastuminen sekä amerikkalaispankkien vahvat tulokset paransivat tunnelmia.
Kova isku nähtiin Nvidian osakekurssissa, kun kiinalainen DeepSeek startup-yhtiö julkaisi tehokkaan ja halvemmalla tuotetun tekoälyohjelman, joka kyseenalaisti kalliiden puolijohteiden tarpeen. Nvdian osakekurssi rojahti 17 prosenttia uutisen takia. Yhtiö julkistaa tuloksensa 26. helmikuuta. Microsoft, Meta ja Apple ylittivät tulosodotukset, kun taas Tesla jäi jälkeen. Näiden osakkeiden kurssireaktiot olivat epävakaita tulosjulkaisujen jälkeen.
Euroopan osakemarkkinoilla nähtiin pitkästä aikaa tasaista positiivista kehitystä. Stoxx-indeksillä oli paras kuukausi kahteen vuoteen kurssin noustessa 6,5 prosenttia.
Pitkien korkojen nousu taittui tammikuussa. USA:n kymmenen vuoden korko ehti nousta 0,3 prosenttiyksikköä 4,8 prosenttiin, mutta päätyi lopulta vuoden vaihteen tasolle. Saksan 10 vuoden korko seurasi USA:n korkoa, mutta ei laskenut yhtä paljon. Saksan liittopäivävaalit pidetään 23. helmikuuta ja oikeistopuolueiden odotetaan voittavan ne.
Yhdysvalloissa keskuspankki piti odotetusti ohjauskorkonsa ennallaan. Euroopan keskuspankki laski puolestaan ohjauskorkoaan odotetusti 0,25 prosenttiyksikköä. Yhdysvalloissa odotukset rahapolitiikan keventämisestä ovat hiipuneet. EKP:n odotetaan jatkavan korkojensa laskua kohti kahta prosenttia.
Talousodotukset ovat pysyneet optimistisina
Yhdysvalloissa työllisyys parani ja teollisuuden luottamus koheni. Euroalueella talouden kasvu pysyi heikkona loppuvuonna ja kuluttajien luottamus kääntyi laskuun. Kiinan talous ylsi loppuvuonna odotettua nopeampaan kasvuun ylittäen viiden prosentin tavoitteen. Kiinalaisyhtiöiden odotukset kuitenkin heikkenivät.
Yhdysvaltojen uuden hallinnon linjauksien nähdään yleisesti hyödyttävän amerikkalaisyhtiöitä ja USA:n taloutta. Ensisijaisesti huolet kohdistuvat mahdollisten tuontitullien vaikutuksista kuluttajahintoihin ja USA:han vievien maiden talouksiin. IMF ennakoi maailmantalouden kasvun olevan +3,3 prosenttia kuluvana vuonna.
Kuva: Teollisuuden suhdanneodotukset Yhdysvalloissa, Kiinassa ja Saksassa
Tomas Hildebrandt
