Osakemarkkinat nousivat laajalti Yhdysvaltojen markkinoiden vetäminä syyskuussa. MSCI Pohjois-Amerikka -indeksi nousi lähes kolme prosenttia euroissa mitattuna ja MSCI Eurooppa- sekä MSCI Japani -indeksi yli prosentin euroissa. Vahvin nousu oli kuitenkin Kiinassa MSCI Kiina -indeksin noustessa yli kahdeksan prosenttia euroissa. Tämä siivitti myös MSCI:n kehittyvien markkinoiden indeksin yli kuuden prosentin nousuun. Etenkin kasvu- ja teknologiatoimialat nousivat vahvasti Kiinan osakemarkkinoilla.
Talousoptimismia ristiriidoista huolimatta
Globaali talousnäkymä on ristiriitainen, ja signaalit yrityssektorin aktiviteetista poikkeavat toisistaan. Maailmanlaajuiset yritysinvestoinnit ovat kuitenkin yllättävän vahvoja, ja positiiviset yrityskyselyt antavat toivoa ennustettua heikomman talouskasvun piristymisestä vuoden toisella puoliskolla. Toisaalta Yhdysvaltain työvoiman kysynnän hidastuminen yhdessä nousevan inflaation kanssa on keskeinen huolenaihe, sillä sen odotetaan supistavan kotitalouksien ostovoimaa. Talousjärjestö OECD kuitenkin nosti kuluvan vuoden kasvuennustettaan 2,9 prosentista 3,2 prosenttiin.
Yhdysvaltain talousdata näyttää edelleen sekavalta. Vähittäismyynti ja teollisuustuotanto ylittivät odotukset, mikä viestii jatkuvasta talouskasvusta. Samaan aikaan näkemys työmarkkinoiden heikkenemisestä vahvistui, kun Yhdysvaltain työllisyyslukuja tarkistettiin merkittävästi alaspäin 911 000:lla ja työttömyys-korvaushakemusten luvut heikentyivät. Vaikka inflaatio oli ennakoitua korkeampi, taustalla olevat mittarit viittasivat maltillisempaan hintapaineeseen. Samaan aikaan Michiganin yliopiston 5 - 10 vuoden inflaatio-odotukset nousivat 3,9 prosenttiin ylittäen 3,4 prosentin ennusteen.
Rahapolitiikka avittaa markkinatunnelmia
Yhdysvaltojen keskuspankki Fed laski korkoja odotetusti 0,25 prosenttiyksikköä syyskuun kokouksessaan ja lisää koronlaskuja on luvassa. Fedin puheenjohtaja Jerome Powell luonnehti siirtoa "riskienhallintaleikkaukseksi" vastauksena työmarkkinoiden huolenaiheisiin. Hän myös korosti "tilannekohtaista" lähestymistapaa, mikä viestii siitä, että Fed ei ole vielä sitoutunut aggressiiviseen elvytyssykliin. Siitä huolimatta Fedin oma ennuste, joka tiivistää keskuspankin jäsenten korko-odotukset, viittaa siihen, että vielä kaksi koronlaskua olisi tulossa vuoden loppuun mennessä.
Fedin johtokunnan uusi Trump-mielinen jäsen Stephen Miran vaati välittömästi suurempia ohjauskoron laskuja. Oikeustaistelu Trumpin hallinnon ja Fedin johtokunnan jäsenen Lisa Cookin erottamisesta siirtyi korkeimman oikeuden päätettäväksi.
Euroalueen pitkät korot heiluivat +/- 0,1 prosenttiyksikön välillä päätyen edellisen kuunvaihteen tasoille. Luottoluokittaja Fitch laski Ranskan luottoluokitusta yhden pykälän tasolle A+ maan poliittisesta sekasorrosta ja velkataakan kasvusta johtuen. Euroopan keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan. Euroalueen yritysten suhdanneodotukset lipsuivat hiukan syyskuussa. Saksan finanssipoliittisen elvytyksen odotetaan antavan kasvupotkua euroalueelle vuoden viimeisestä neljänneksestä eteenpäin.
Kuukauden kuva: Fedin odotetaan laskevan ohjauskorkoaan kolmeen prosenttiin ensi vuoden loppuun
