Valmistuin tammikuussa 2025 Hankenilta pääaineenani rahoitus. Gradun kirjoittamisen ohessa minulla ei ollut paljonkaan ylimääräistä aikaa pohtia, mitä haluaisin tehdä valmistumisen jälkeen. Luin kuitenkin satunnaisesti koulun HankInvest-yhteisön lähettämää urauutiskirjettä, josta silmääni pisti Evlin avoin paikka korkotiimin analyytikkoharjoittelijana.
Evli tunnetaan hyvin kauppatieteilijöiden keskuudessa ja olin myös kuullut Evlistä hyvää työnantajana. Olin myös työskennellyt samantyyppisessä roolissa edellisen kesän ja päätin hakea paikkaa, sillä halusin syventää entisestään osaamistani korkomaailman saloista.
”Korkomarkkina on uran alkumetreiltä itsensä löytävälle ekonomille oiva paikka oppia kattavasti talouden moniulotteisuudesta, korkojen merkityksestä ja velkarahoituksesta.”
Korkotiimissä työskentelyn kautta olen saanut huomata, että korkomaailma on niin paljon enemmän kuin sitä, mitä opintojen aikana sivuttiin korkoteorioina. Korkojen ja joukkovelkakirjojen kanssa työskenteleminen, tai ennemmin velkakirjoja emittoivien yhtiöiden analysointi rakentaa vankkaa pohjaa analysoida sekä julkisia että yksityisiä yhtiöitä. Lisäksi korkomarkkina on tuntuvasti isompi markkina kuin osakemarkkina, vaikka monet sen tuntuvat helposti mieltävän toisinpäin. Tähän tietoon peilaten korkomarkkina on uran alkumetreiltä itsensä löytävälle ekonomille oiva paikka oppia kattavasti talouden moniulotteisuudesta, korkojen merkityksestä, velkarahoituksesta, ja myös yksityiskohtaisemmin joukkovelkakirjoista sekä näiden hinnoitteluun liittyvästä markkinadynamiikasta. Korkomarkkinoihin liittyy myös mielenkiintoisia piirteitä, joita ei osakkeista samalla tavalla löydy, kuten lainojen määräaikaisuus, erityispiirteinä niiden ennenaikainen takaisinosto-optio, korkotasojen vaikutus hinnoitteluun, sekä niiden senioriteetti.
Traineena Evlissä olen päässyt paneutumaan sellaisten yhtiöiden analysoimiseen, jotka ovat tulossa markkinoille uuden velkakirjan kanssa, jälleenrahoittamassa erääntyvää velkaa, tai jonka velka hinnoitellaan jälkimarkkinoilla houkuttelevasti. Toteutuneita numeroita tärkeämmässä roolissa ovat tulevaisuuden näkymät ja näiden näkymien tuoma muutos lukuihin. Analysoitaessa pitää osata muodostaa yleiskuva yhtiön hyvinvoinnista tarkastelemalla vaikkapa nettovelkaisuutta ja yhtiön kykyä tai kyvyttömyyttä tuottaa vapaata kassavirtaa, mutta myös löytää ne pienemmällä fontilla kirjoitetut kommentit, jotka usein liittyvät oikaistuihin lukuihin. Tehtävässä olen päässyt tarkastelemaan kokonaisuuksia ja yleiskuvaa, mutta samalla ottamaan huomioon tärkeitä yksityiskohtia sekä yhdistämään nämä tiedot vallitsevaan markkinatilanteeseen.
”Tämä muutti hetkellisesti työkuvaani, ja ehdin seuraamaan tarkemmin markkinalla tapahtuvaa myllerrystä.”
Ajanjaksona tämä kevät on ollut hyvin mielenkiintoinen. Perinteiset talousluvut ovat saaneet markkinoilla vähemmän painoarvoa kuin aikaisemmin, kun markkina ei pysty aavistamaan, mitä päätöksiä rapakon takana on yön aikana saatu aikaan. Niin sanotun Liberation Dayn aikoihin uusemittoijat hävisivät markkinoilta tyystin joksikin viikoiksi epävarmuuden takia. Tämä muutti hetkellisesti työkuvaani, ja ehdin seuraamaan tarkemmin markkinalla tapahtuvaa myllerrystä. Epävarmuus herätti myös mahdollisuuden katsella tarkemmin salkusta löytyviä yhtiöitä siltä kantilta, paljonko tariffit tulevat vaikuttamaan niihin, ja mikä on niiden altistus Yhdysvaltoihin. Pääsin myös tarkastelemaan jälkimarkkinoilla houkuttelevasti hinnoiteltuja nimiä. Analysoinnin ohella pääsin myös tutustumaan valuuttasuojiin instrumenttisuojien ja valuuttasarjasuojien muodossa. Mandaattisalkkujen suurempia allokaatiomuutoksia oli myös mielenkiintoista seurata, kun lyhyellä aikavälillä salkkuun tulee tehdä joko reilu määrä myyntejä tai ostoja, positioinnista riippuen. Tämä päätös ei ota huomioon sitä, onko markkina juuri silloin sopiva myynteihin vai lisäsijoituksiin, mikä voi tuoda päänsärkyä salkunhoitajalle.
”Tiimistä löytyy korkomaailman konkareita ja nuorempia taitavia salkunhoitajia ja analyytikkoja, joilta jokaiselta opin jotakin.”
On ollut mielenkiintoista seurata tiimimme salkunhoitajien työtapoja, ja etenkin huomata, miten ne poikkeavat toisistaan. Tietenkin työskentelytavoissa on eroja myös salkkujen eri ominaisuuksien takia. Esimerkiksi High Yield -rahastossa uuden nimen analysointi voi kestää parikin päivää, kun taas sijoituspäätös salkussa, jossa on vakiintuneempia nimiä, pitää tehdä seuraavien tuntien aikana. Tiimistä löytyy korkomaailman konkareita ja nuorempia taitavia salkunhoitajia ja analyytikkoja, joilta jokaiselta opin jotain. Kokeneemmilta sain kuulla paljon tarinoita siitä, mitä korkomarkkinoilla on tapahtunut vuosikymmenten varrella, kun taas nuoremmat saattoivat opettaa tiettyjä asioita minulle hyvin sopivalla ja perusteellisella tavalla. Päällimmäisena antina Trainee-jaksosta sain entistä paremman ymmärryksen siitä, mikä tekee yhtiöstä perustellun sijoituskohteen ja lisän salkkuun.
Kokemuksella voin sanoa, että Evli erottuu mielestäni isoista toimijoista persoonallisempana. Esimerkiksi erityisen mukava lisä Trainee-jaksoon oli mahdollisuus päästä kuulemaan useasta muusta Evlin toiminnosta perehdytystapaamisten muodossa, mitkä muuten olisivat helposti jääneet pimentoon. Trainee-jakson aikana olen ehtinyt myös hyödyntämään Evlin henkilökunnalle suunnattuja tennisvuoroja, ja oli mukava kannustin, että kesälahjaksi sai lunastaa itselleen kaupunkipyöräkauden. Kaiken kaikkiaan olen tyytyväinen Evlin Trainee-jakson anteihin ja voin suositella Evliä työnantajana.
Ada Nyström, kevään 2025 trainee
